Boom Bust

Boom Bust

fredag 17. juni 2011

Årets aksje-NM ferdig


Ja, da var årets versjon av E24 Aksje-NM over for denne gang. Som en kuriositet er det jo litt morro å delta i slike konkurranser. For de fleste av oss lar det seg vanskelig gjøre å kunne følge med markedet til enhver tid og handle i tide og utide. Jeg satset fra dag en på en makrostrategi hvor jeg plasserte halve fondet i bear-ETF'er, og en liten andel i Nordic Semiconductor. Mot slutten gikk jeg inn i Norske Skog og IDEX. Alt i alt gikk det nokså bra, og jeg endte på #68 totalt. Den sista uka endte jeg på #16.



Om konkurransen skulle fortsatt lengre ville jeg helt klart beholdt mine bear-ETF'er, da jeg tviler på at gjeldsproblemene i EU vil blåse over før om en god stund, og at markedene i det minste ikke vil ta fatt på en ny stor oppgang før sent i sommer, rundt august-tider.

Jeg synes det er litt morsomt at media fokuserer så inni grenseløst på problemer i EU og USA, to deler av verden med ca. 1 mrd mennesker, mens man så og si aldri med ett ord nevner den virkelig positive utviklingen i Asia og Afrika. Afrikas sub-Sahara land har f.eks. en årlig BNP-vekst på ca. 5%. Ikke akkurat til å kimse av. Afrika og Asia utgjør ca. 5 mrd mennesker, men ut ifra medieomtale skulle man heller tro det var 5 mill. Vel, jeg håper markedene her i vesten kommer godt ned så man kan gjøre gode kjøp. I mine øyne er den langsiktige utviklingen klart positiv, og i bullmarkeder skal man ta de kjøpsmulighetene korreksjonene gir. (Så får jeg for min del håpe jeg ikke bommer, og at dette er starten på et bjørnemarked da, hehe.)

søndag 12. juni 2011

Merry-go-round

Nå er det morro å være interessert i finans og aksjer! Ett år er gått siden krisen i eurosonen "begynte", og vi har rykket tilbake til start. For ett år siden var det vulkanutbrudd på Island, gjeldskrise i Hellas, og en kraftig korreksjon i aksjemarkeder verden over. Nå, så og si akkurat ett år etter gjentar historien seg i tilnærmet identisk rekkefølge. Vi har hatt et stort vulkanutbrudd på Island, det kommer en ny redningspakke for Hellas, og det ser ut til at aksjemarkedene er på vei til å korrigere.

Jeg har siden april vært mer og mer skeptisk til markedene. Egentlig ikke fordi jeg ikke har tro på verdensøkonomien, men fordi jeg ikke tror markedene i stor nok grad har tatt inn over seg de problemene som vil fortsette å komme i eurosonen og i USA. Mitt base case er at verdensøkonomien skal utvikle seg sterkt fremover. Fremvoksende markeder og utviklingsland, hvor den klare majoriteten av jordas befolkning befinner seg, viser en flott utvikling. De store linjene peker slik jeg ser det helt klart oppover i retning økonomisk vekst og økende velstand i disse delene av verden. Problemene ligger i mange av de utviklede økonomiene, og spesielt de hvor mye av veksten fram til 2009 var basert på stadig økende gjeldsakkumulering hos stat og befolkning. Alle man ser uttale seg om aksjemarkedet fokuserer nesten utelukkende på USA. Hvorfor våkner de ikke opp? Hvorfor ser de ikke rundt seg, og ser at det faktisk er i Asia, Latin Amerika og Afrika utviklingen skjer og at det er der fokuset i større grad bør ligge? Nei, kortsiktigheten kan de ha for seg selv. På sikt er det i disse områdene veksten vil forekomme, og hvor fokus i større grad bør ligge. For en person med lang investeringshorisont mener jeg disse områdene bør være interessante.

I mine øyne er vi på global basis inne i et økonomisk bull-marked. Jeg tror likevel helt klart aksjeinvestorer verden over vil la seg skremme av det jeg tror vil være svakere enn ventet økonomisk vekst i USA i kommende kvartaler, og problemer i EU. Av denne grunn tror jeg børsene, inkludert Oslo Børs, skal ned 10-20%. Personlig vil jeg likevel ikke selge noe av det jeg sitter på. Erfaringsmessig lar det seg vanskelig gjøre å time korreksjoner. Min tilnærming er å bygge opp kontantbeholdninger i perioder med økende aksjepriser, og bruke disse pengene i korreksjoner. Mennesker elsker å kjøpe varer når det er salg, men når det er salg i aksjemarkedet så lar de seg vanskelig rive med. Det er i grunn litt pussig.

Råvareprisene ser ut til å jevne seg litt ut nå. Dette bør tilsi avtakende inflasjon i fremvoksende økonomier, og at de får kontroll på prisstigningen (for en stakket stund iallefall). Dette vil også gi FED unnskyldning for å iverksette ytterligere kvantitative lettelser (i august?). Et QE3 vil igjen føre til stor dollardepresiering og økende priser for edelmetaller. Jeg noterer meg for øvrig, dels til min forlystelse, at ordet "QE3" er nevnt flere titalls ganger i den siste ukes finansaviser. Flere er i ferd med å våkne opp til realitetene.

Jeg gjetter på at markedet vil bruke halvannen til to måneder på å korrigere, og satser på å akkumulere posisjonene mine i tiden som kommer. Jeg krysser fingrene for at bjørnen skal stikke hodet godt ut av hiet sitt og skremme vannet av noen og enhver, slik at jeg kan bruke feriepengene mine på billige verdipapirer. Gjeldstaket i USA må heves innen 2. august, og politikerne kommer høyst sannsynlig til å bruke all den tiden til å bli enige. Fokuset på dette vil øke og skape økt frykt i markedet. Det er i overkant av halvannen måned til dette isåfall vil skje, og det skal i mine øyne mye til for at vi får en bærekraftig oppgang før dette er i havn.

Ønsker alle et fint midlertidig bjørnemarked før vi igjen tar fatt på en ny oppgang i det større oksemarkedet! :)