Boom Bust

Boom Bust

mandag 30. juni 2014

Peter Schiff om hva "cheap money" er

Her er en kort video med Peter Schiff som forklarer hva han mener med "cheap money" og "easy money".


En liten digresjon: Det jeg savner litt fra Schiff og andre av hans meningsfeller er et fokus også på bankenes pengeproduksjon. Han snakker utelukkende om sentralbankenes pengeproduksjon, men aldri om alle pengene som produseres av vanlige banker. Dette er litt rart tatt i betraktning at banker står for nesten alt av pengeproduksjon i økonomien og med det skaper det aller vesentligste av all inflasjonen i samfunnet. For mer informasjon om hvordan vanlige banker produserer penger ut av løse luften kan du lese dette dokumentet utarbeidet av den britiske sentralbanken.

søndag 29. juni 2014

Dokumentar: Singapore - fra mangrove til metropol


Singapore er en fascinerende by og et land med en fantastisk historie. For meg er stedet en spennende blanding mellom det eksotiske Asia og det tradisjonelle Europa. Hva er det som har gjort Singapore til et av verdens mest fremtredende og velstående steder? Fortalt med ett ord, så er det frihandel. Her er en dokumentar om Singapores opprinnelse fra det som en gang var øde jungel til det som i dag er et av verdens handelssentrum og metropoler.

When The Herd Turns


I en kort video, When The Herd Turns, møter vi økonomiprofessor Steve Keen som snakker om menneskers gruppementalitet, og hvordan dette hensyntas (eller snarere ikke hensyntas) i økonomiske modeller og antakelser.

lørdag 28. juni 2014

Robert Shiller om dagens nivåer på CAPE


I et kort intervju med økonomiprofessor Robert Shiller snakker han om hvordan aksjeverdiene, målt gjennom nivået på Shillers CAPE, er i dag. Han sier at nivået for amerikanske aksjer ikke har vært så høyt utenom 1929, 2000 og 2007 og at "it looks to me like a peak." Samtidig er han ydmyk på at det er vanskelig å si hvor markedet går videre, at man ikke nødvendigvis bør unngå aksjer av denne grunn alene, og at tingene ser annerledes ut i andre land enn USA.

fredag 27. juni 2014

Argumentet om viktigheten av offentlige ansattes kjøpekraft


Svært mange politikere og folk ellers tror at det er bra å ha mange offentlige ansatte, av den grunn at dette sørger for at disse personene har sikre inntekter og dermed bidrar til å "stimulere" økonomien gjennom kjøp av varer og tjenester. Men er dette riktig? Som økonomen Henry Hazlitt en gang skrev: "When we can find no better argument for the retention of any group of officeholders than that of retaining their purchasing power it is a sign that the time has come to get rid of them."

torsdag 26. juni 2014

Amerikanernes "deleveraging" i en graf


Jeg hører og ser ofte folk snakke om at amerikanerne har redusert sine gjeldsbyrder betraktelig i etterkant av finanskrisen. I en enkel graf lar jeg her Bob Prince, investeringsdirektør i Bridgewater Associates, tilbakevise denne myten.

tirsdag 24. juni 2014

Mark Cuban: Studielånboblen i USA kommer til å sprekke

Jeg har tidligere omtalt studielån i USA som deres neste subprimeproblem. Her er seriegründeren og eieren av det amerikanske basketballaget Dallas Mavericks, Mark Cuban, i et intervju med Inc. Magazine hvor han sier at studielånboblen kommer til å sprekke og få store konsekvenser for utdanningssystemet i USA.
“It’s inevitable at some point there will be a cap on student loan guarantees. And when that happens you’re going to see a repeat of what we saw in the housing market: when easy credit for buying or flipping a house disappeared we saw a collapse in the price housing, and we’re going to see that same collapse in the price of student tuition, and that’s going to lead to colleges going out of business.”

Nye spekulasjoner om "den belgiske forbindelsen"


For en måned siden skrev jeg om Peter Schiffs spekulering i om det var den europeiske sentralbanken ("ECB") som står bak de omfattende kjøpene av USAs statsgjeld gjennom Euroclear i Belgia. I en artikkel hos Council on Foreign Relations kommer nå Benn Steil og Dinah Walker med en annen teori. De tror det er Kina som står bak kjøpene.

mandag 23. juni 2014

Økte ulikhetene etter 1971?


For noen, herunder meg selv, er 1971 et merkeår i moderne historie. Dette var året da siste rest av gullstandarden ble opphevet, og hele verden gikk over til et fullstendig fiat pengesystem. Med andre ord, etter 1971 kunne nye penger fritt produseres uten å måtte være sikret med gull som underliggende verdi. Kan det tenktes at dette hadde en innvirkning på utviklingen i formuer og velstand hos folk?

lørdag 21. juni 2014

En pornostjerne kan mer om økonomi enn økonomer


Man skulle kanskje ikke tro det, men nå viser det seg at pornostjerner faktisk kan mer økonomi enn mange økonomer. Studenten og pornoskuespillerinnen Miriam Weeks har skjønt noe om forbindelsen mellom penger og priser som få andre har tatt inn over seg. Det at det tilføres mer penger til en del av samfunnet betyr, alt annet like, at prisene på varer og tjenester i den delen av samfunnet stiger. Jeg har f.eks. lenge skrevet om hvordan bankens utlån til boligkjøp og statens støtte til boligmarkedet gjennom bl.a. Husbanken bidrar til å presse opp boligprisene. Det burde ikke være så vanskelig å skjønne slike elementære ting, men tro det eller ei, for mange økonomer og politikere er dette noe de ikke forstår. Miriam Weeks derimot, hun har skjønt det, og hun forklarer dette i et innlegg i magasinet Time.

fredag 20. juni 2014

Mebane Faber om aksjeverdier på verdensbasis


Jeg kom over en fin presentasjon av en person som heter Mebane Faber. Faber er en porteføljeforvalter for et aksjefond i et selskap som heter Cambria Investment Management. På Wine Country Conference 2014 snakket Faber (som ikke har noen relasjon til den velkjente Marc Faber) om verdsettelse av aksjer på verdensbasis og hvor han mener det er attraktive muligheter for å investere. Hvis du synes slikt er interessant så er denne presentasjonen være noe for deg.

tirsdag 17. juni 2014

USAs sentralbank forklart på 7 minutter

På 7 minutter gis du i denne videoen et lynkurs om USAs sentralbank. Det er åpenbart en produksjon farget av produsentens subjektive mening vel å merke, men etter mitt syn og viten gjengir den ingen usannheter.


For litt mer informasjon om denne sentralbankenes opphav kan du lese mine tidligere innlegg The American Dream, Federal Reserve har hundreårsjubileum og Sentralbankene er tidenes suksesshistorie.

Mike Maloney om pengesystemet og kommende deflasjon

Her er en presentasjon Mike Maloney holdt på Cambridge House Investment Conference i Vancouver 1. juni. Den er en oppdatering av ting han har snakket om tidligere og tar for seg hans syn om at den amerikanske dollarens nåværende posisjon som den dominerende valutaen i pengesystemet vil gå tapt.


I tillegg har Maloney publisert en video hvor han snakker mer i dybden om hvorfor han tror vi står overfor deflasjon før inflasjonen etterhvert tar av. For å se videoen må du registrere deg (gratis) på hans hjemmeside som du finner via denne lenken.

mandag 16. juni 2014

Det mest brukte argumentet for å kjøpe aksjer


Er det ett argument jeg har hørt gjentatt veldig ofte når det gjelder hvorfor man bør kjøpe aksjer, så er det ikke at de er rimelig priset i forhold til underliggende verdier eller at de økonomiske utsiktene for bedrifter og økonomier ser lysende ut. Nei, det er snarere at alle andre investeringsalternativer er enda dårligere enn aksjer og at aksjer dermed er det eneste, relativt sett, ok investeringsalternativet. Her er et kort videoklipp med en gammel investorlegende som illustrerer dette.

fredag 13. juni 2014

Michael Lewis: The Big Short


Hvis du vil konsumere en ny bok denne helgen så har jeg her et forslag til deg. Gitt at du har interesse for finans og vil vite mer om hva som foregikk på Wall Street under finanskrisen så kan jeg anbefale boken The Big Short, skrevet av Michael Lewis. Den er lett å komme gjennom, interessant og lærerik. Her er den i form av lydbok.

onsdag 11. juni 2014

Forskningsrapport: Mye gjeld er en trussel mot folkehelsen


I en forskningsrapport publisert 22. mai slår to forskere fra Finland fast at gjeldsbetjeningsproblemer kan ha en alvorlig effekt på folks helse. Rapporten, som er en sammenfatning av tidligere forskningsrapporter, konkluderer med at "indebtedness might have serious and long-lasting impacts on people’s lives."

tirsdag 10. juni 2014

Manipulering av gullprisen


The Gold Conspiracy er en videoproduksjon fra History Channel som tar for seg hypotesen om at det bedrives manipulering av gullprisen. Den inneholder en del spekulative uttalelser som man nok må ta med en klype salt, men også noe fakta og historieinformasjon.

fredag 6. juni 2014

The greater fool-teorien

Svært ofte er det slik at folk kjøper et aktiva (aksjer, boliger, osv.) fordi de regner med at det like etterpå vil være noen andre de kan selge det til og som er villig til å betale mer for det. De kjøper aktivaet uten å ta hensyn til de underliggende og fundamentale verdiene i det, og er mer fokusert på den kortsiktige profitten som de kan oppnå. Denne tankegangen kalles ofte The greater fool-teorien. Deres tankegang er på sett og vis illustrert gjennom det berømte sitatet fra den tidligere lederen for den internasjonale banken Citigroup, Charles "Chuck" Prince, som under sommeren 2007 og før finanskrisen slo hardt inn, sa at banken ville fortsette å låne ut penger til store private equity-oppkjøp selv om enkelte kritiserte de og mente dette påførte banken stor risiko. Prince sa at "as long as the music is playing, you’ve got to get up and dance." Under ser du kinesiske soldater trene på håndtering av en håndgranat, og treningsmetoden minner meg litt på The greater fool theory. Her går det heldigvis bra med alle, men når man investerer i henhold til The greater fool-teorien så er det på et eller annet tidspunkt dessverre mange som opplever at de sitter igjen med svarteper, og selv blir the great fool.

torsdag 5. juni 2014

Fra gullstandard til null standard


I et intervju med Reuters forfekter redaktøren i Forbes Magazine, Steve Forbes, en gjeninnføring av gullstandarden. Han sier bl.a. at "money is a measure of value, it just makes transactions easier, investments easier. If we don't have stability in money, then you get less productive investment, more speculation in commodities and oil and things like that, and less growth and lower standard of living." La meg i dette innlegget fortelle litt om gullstandarden og trekke linjene frem til hva vi ser skje rundt oss i dag, hvor det ikke finnes noen som helst standard for pengenes kvalitet.

Mindre produktstørrelser er inflasjon


De fleste forbinder inflasjon med stigende priser på varer og tjenester. Det mange ikke tenker over er at produsenter ofte øker prisene på andre måter enn å øke den nominelle prisen på et produkt. Istedenfor velger de å redusere størrelsen eller kvaliteten på produktet. Man opplever f.eks. at pakningen er 10% mindre eller kjøttet inneholder 10% mer vann enn tidligere, men likevel koster det samme. Dette er en skjult inflasjon.

onsdag 4. juni 2014

Hjemmekjære investorer


En interessant ting med oss mennesker er at vi ofte er skeptiske og litt redde for ting vi ikke har et nært forhold til. Dette gjelder ikke minst i finansmarkedet. Her er det slik at folk i stor grad investerer det aller meste av sine penger i sitt eget lands finansmarked, til tross for at landet kun utgjør en veldig liten andel av verdens samlede markeder og potensielle investeringsmuligheter. Jeg kom over noen tall utarbeidet av den amerikanske fondsforvalteren Vanguard som illustrerer dette godt.

Intervju med Jim Rogers på Boom Bust

Her er et intervju med Jim Rogers på Boom Bust. Han snakker om innvandringspolitikk, sin sterke tro på jordbruksektoren fremover, at USAs restriksjoner på investeringer utenlands er skadelig for landet, og om hvorfor han er positiv til Kina og negativ til India. På spørsmål om den visstnok autoritære nye statsministeren i India er bra for landet svarer Rogers at han ikke vet men at han inderlig håper det, og viser til Singapore hvor den autoritære Lee Kuan Yew bidro til sterk vekst for landet.

Intervjuet begynner på etter ca. 4 minutter:

tirsdag 3. juni 2014

Investeringsøkonom i Nordnet med skylapper?


Når man er ansatt i et nettmeglerforetak og har jobb som "investeringsøkonom" (hva nå enn det skal bety?) så er det vel ikke annet å vente enn at man til enhver tid anbefaler sine kunder å plassere sine penger i aksjemarkedet. Det er jo tross alt dette selskapet tjener penger på. Derfor var det kanskje heller ikke spesielt overraskende å lese at Nordnets investeringsøkonom i en artikkel på E24 i dag forteller folk at aksjemarkedet i USA ser "sunt og godt ut." Årsak? Jo, visstnok bl.a. fordi den såkalte "fryktindeksen" i USA, volatilitetsindeksen VIX, nå er på historisk lave nivåer. Dette er i mine øyne en svært tvilsom påstand som den jevne person i gata etter mitt syn bør ta med en stor klype salt.

En verdiinvestors investeringsråd


Tim Melvin er en investor som følger tradisjonen som sporer seg tilbake til Warren Buffets læremester og mentor, Benjamin Graham. Graham er kjent som den en av de første personene som fokuserte på å analysere selskaper og finne ut hva deres underliggende verdi var, for så å kjøpe aksjer i de selskapene hvor aksjeprisene var langt lavere enn det han mente var de underliggende verdiene. Dette er hva man ofte omtaler som en verdiinvestor. I denne videoen går Melvin gjennom hva verdiinvestering er, hvorfor han mener det er den beste måten å investere på og hva hans 8 kriterier for å investere i en aksje er.

Intervju med Mike Maloney

Her er et nytt intervju med Mike Maloney. Det går i de tradisjonelle temaene som f.eks. gull, inflasjon, deflasjon, pengesystemet, osv. Han tror vi i første omgang vil stå overfor en sterk deflatorisk periode for så å komme over i sterk inflasjon. På spørsmål om Bitcoin svarer han at han støtter Bitcoin i den forstand at dette er det frie markedets forsøk på å utfordre det tradisjonelle pengesystemet. Videre påpeker han det han ser på som samfunnets store utfordring i vår tid, nemlig det at vi har å gjøre med en hel generasjon mennesker som i større og større grad aktivt forsøker å tilegne seg mer fra staten og andre skattebetalere enn de yter tilbake ("freeloaders.")

mandag 2. juni 2014

Fra gullgraving til marijuanaproduksjon


I februar i år skrev jeg et innlegg om hvordan verdien på gullgraveselskaper hadde regelrett kollapset den siste tiden. Siden den gang har prisene på mange av selskapene falt videre nedover, og til eksempel er aksjeindeksen HUI Gold Bug Index ned ca. 15% på denne tiden. Investorer skyr selskapene i denne sektoren som pesten, og kapitalmarkedet er på mange måter lukket for disse selskapene om de har behov for å hente inn ny egenkapital. Nå ser vi selskaper ta konsekvensen av dette, og gjør helomvending i sin forretningsprofil. Istedenfor å grave etter gull skal de nå produsere marijuana!

søndag 1. juni 2014

Verdens beste land å investere i


Hva er verdens beste land å investere i? Det amerikanske magasinet Foreign Policy og Daniel Altman fra University of New York Stern School of Business har for andre år på rad produsert en indeks som skal gi et anslag på hvor profitabelt det er å investere i ulike land verden rundt. Europeiske land, herunder også Norge, kommer ikke spesielt godt ut.